広州金融控股先物：需要低迷により銅価格は短期的に抑制される
世界中の多くの鉱山会社が2024年に計画生産量を削減する予定
2023年の最初の11か月間では、チリ、パナマ、ペルー、コンゴで銅鉱山の生産量が増加し、中国、インドネシア、米国での生産量の減少を補った。 ICSGのデータによると、世界の銅鉱山の生産量は、2023年の最初の11か月間で1%増加しました。具体的には、チリの生産量は1.5%減少しました。主な理由は、一部の鉱山が操業上の問題、品位の低下、干ばつによる水の供給量の減少によって悪影響を受けたためです。中部地域にある。 インドネシアの銅鉱山の生産量は、2023年上半期のグラスベルグ鉱山とバトゥヒジャウ鉱山の操業制限により7.5％減少した。 コブレ・パナマ鉱山での生産が一時的に中断されたため、パナマの生産量の伸びは3.4％に限定された。 天候関連の問題とベルトコンベア 技術的不具合によりケネコット鉱山の生産量が減少し、米国の生産量は 9% 減少しました。 中国の生産量は、Jiama 鉱山と Julong 鉱山の 2 つの主要鉱山の操業上の問題により 8% 減少しました。 ペルーでは、地元社会の活動が一部の鉱山の生産量に影響を与えたものの、鉱山生産量は 14% 増加しました。 この増加は主に、ケラベコでの追加生産、ミナジュスタでの継続的な生産増加、および一時停止後のクアホンとラス・バンバスでの生産に基づいています。 改善する。 コンゴの生産量は、主にカモア鉱山の拡張と他の鉱山の新規/拡張能力により6%増加しました。
ICSG データによると、2023 年の最初の 11 か月間で、世界の精錬銅生産量は約 5.5% 増加し、一次精錬銅生産量は 5% 増加し、リサイクル精錬銅生産量は 7% 増加しました。 世界の精製生産量の増加は主に中国とコンゴでの生産能力拡大によるもので、両国の生産量はそれぞれ13％と5％増加したが、他の地域の生産量はメンテナンスや事故の影響を受けた。または操業上の問題により、その他の地域の生産量は1%減少しました。 チリ、日本、米国、インド、インドネシア、フィンランド、スウェーデンの精銅生産はそれぞれ2.7%、2.8%、10%、5%、24%、14%、52%減少した。
2024年には、ファースト・クアンタム、アングロ・アメリカン、フリーポート、グレンコアが生産予測を引き下げる一方、アントファガスタ、リオ・ティント、テクトロニクスは増産する予定だ。 政府機関のデータによると、ファースト クォンタムは 2023 年に年間銅生産量 708,{2} トンを達成し、前年比 9% 減少しました。 このうちザンビアの生産量は349,000トンで、前年比10%減少した。 これは主に、生産量の減少とカンサンシグレードの低下によるものです。 コブレ・パナマは、2023年11月に操業を停止するまでに、年間銅生産量331,000トンを達成しました。コブレ銅鉱山の操業停止に伴い、ファースト・クアンタムの銅生産量は2024年に半分に減少すると予想されています。したがって、ファースト・クアンタムの計画銅量は2024年、2025年、2026年の生産量はそれぞれ370,000-420,000トンと400,000-460,000トンです。 そして400,000-460,000トン。
以前、アングロ・アメリカンは、2024年に計画されていた生産量が当初の9億10000-1トンから7億30000-790000トンに削減されると発表した。 チリの鉱山大手アントファガスタの銅生産量は2023年に660,600トンとなり、2024年の同社の計画生産量は670,000-710,000トンとなる。 チリ政府は、2024年の銅生産量が前年比5.7％増の564万トンに達すると予想している。 2023年のフリーポートの銅生産量は191万トン、2024年の目標生産量は1.86トンです。 インドネシア政府は、フリーポート・インドネシアの今後3年間の合計最大2億1,980万トンの銅鉱石採掘枠を承認した。 同社は、2024年に6,316万トンの銅鉱石を採掘する予定である。カナダの鉱山会社テック・リソーシズは、2024年の銅生産量が2023年の29万6,500トンから46万5千トンから54万トンまで増加すると予想している。000グレンコアの2023年の自社銅生産量は101億1,000トンとなり、前年比5％減少となる。 2024 年の銅生産計画は 950,010 万トンです。000-1 ヴァーレの2023年の総銅生産量は前年比29.0%増の326,600トンとなり、2024年の計画生産量は320,000-355,000トンと予想されている。 年間生産能力300,{61}}トンのチリのパイポテ銅精錬所は2024年に閉鎖される予定です。2023年のBHPの銅生産量は177万7,000トンとなり、前年比6.6%増加する予定です。 2024年の銅生産量目標は172万～191万トン。 リオ ティントの 2023 年の銅生産量は 620,000 トン、2024 年の計画銅生産量は 660,000-720,000 トンです。
CSPTはTCの急落に対抗するために生産削減を要求
国内では、2024年に紫金鉱業と盛屯鉱業が国内の銅精鉱の生産予想を増加させた。 Minmetals Resources は、2024 年のラス バンバス銅鉱山の生産量は 280,000-320,000 トン、2023 年の生産量は 347,000 トンになると推定しています。 Zijin Mining は、2023 年の 101 万トンから増加し、2024 年には 111 万トンの銅の生産を計画しています。Shengtun Mining は、2024 年の報告期間中に年間銅生産量約 100000 トンの銅生産を達成すると予想しています。 2023 年の銅総生産量と比較して 70% 以上。
国内の銅精鉱の供給逼迫は2月にさらに深刻化した。 2023年12月の中国の銅鉱石および銅精鉱の輸入量は248万1000トンであった。 2023年の累計輸入量は2,753万6,000トンで、前年比9.1％増加した。 機関調査によると、江西銅業、銅陵非鉄金属、中国銅業、フリーポートは、2024年の銅精鉱の長期処理料金を1トンあたり80ドル、ポンドあたり8.0セントで最終決定した。これは、銅精鉱の長期処理料金よりも低い。 2023 年の銅精鉱。ベンチマークは 88 米ドル/トン、8.8 セント/ポンドです。 さらに、AntofagataとJinchuan Groupは、2023年12月に、2024年の銅精鉱の長期加工料金ベンチマークを1トン当たり80米ドルに決定した。世界の鉱山と中国の間で合意された加工料金の低下は、世界の銅の減少が強く予想されることを示している。集中供給。 2024 年 2 月 9 日の時点で、Mysteel は、中国の 7 つの主要港でその週に輸入された銅精鉱が 452,000 トンであると数えました。これは、603,{29}} トンから 151,{29}} トン減少しました。000機関の調査によると、2月には多くの標準的なクリーン鉱石の入札取引があり、取引価格は1トン当たり20米ドルの安値に集中しており、積込み期間は第2四半期に繰り下がった。 ある商人は、10,{35}} トンのラス バンバス銅精鉱を、1 トンあたり 20 米ドルという低価格から中価格帯の加工費で製錬所に販売しました。 この影響を受け、国内の銅精鉱TCは2月2日の週に最低値23.6ドル/ドライトンまで下落し、同週の平均値は28.5ドル/ドライトンとなり、56ドル/ドライトンから50％近く下落した。 1月上旬に。 これは鉱山の需給が逼迫していることからも明らかです。 したがって、CSPTグループのメンバーは、銅精鉱のスポット処理料金の下落によるジレンマを軽減するために、共同減産を求めた。 2 月 20 日、TC は今年の安値から 31.5 米ドル/乾燥トンまで回復しました。
加工手数料の急落で国内精製会社の生産量が抑制された
データによると、2023年に中国金銅のカソード銅生産量は年間計画の100.76％を達成した。 東南銅業は2023年に合計46万2,300トンの銅製品を生産した。2023年には銅陵非鉄金隆銅業の正極銅生産量は103.41%に達する。 銅陵非鉄張家港銅業有限公司は、年間を通じて正極銅を合計291,724トン生産し、生産量を11,724トン上回り、年間計画の104％を達成し、前年比6.3％増加した。 Baiyin Nonferrous Metals は、2023 年に正極銅の年間生産能力目標 400,{19} トンを達成し、鉱山で生産された粗銅と正極銅の累積量はそれぞれ前年比 11% と 28% 増加しました年間を通じて。 中国モリブデンは、2024年に520,{27},000トンの銅を生産する予定で、これは2023年の生産量419,500トンを上回ります。2024年、貴西中安銅業は年間生産量を増やすプロジェクトを構築する予定です。 100,{35}}トンの陽極銅と100,000トンの高性能銅棒の生産量。
2023年12月の中国の精銅（電気銅）生産量は116万9千トンで、前年比16.6％増加した。 2023年1月から12月までの累計生産量は1,298万8千トンで、前年比13.5％増加した。 機関研究データによると、2024年1月から2月にかけて、葫蘆島紅悦北方銅業有限公司は18日間メンテナンスを受ける予定ですが、生産量への影響はほとんどないと予想されます。 1月の国内銅精鉱加工費の大幅下落により、製錬会社の製錬利益はマイナスに転じた。 2月に入り、硫酸からの利益を除いた製錬会社の製錬利益は、銅1トン当たり-2,500～400元の間で変動すると推定される。 硫酸販売による利益を含む銅製錬会社のトン当たりの銅製錬利益は、-1,700 から 1,200 元の間で変動します。 製錬会社の収益不振や春節連休の影響で、1月から2月にかけて国内の精銅生産量は減少する見通しだ。
2023年12月の中国の精銅輸入量は33万8657.65トンで、前月比15.35％減、前年比6.96％減となった。 １月から２月までの精錬銅輸入の利益は楽観的だ。 2月20日、精錬銅の輸入利益は1トン当たり584元だった。 したがって、国内の製銅会社は、生産量減少による国内供給への悪影響を部分的に相殺するために、1月から2月にかけて精錬銅の輸入を増やすことが予想される。
2023年12月の中国の銅スクラップ輸入量は200物理トンで、前月比9.33%増、前年比43.69%増でした。000 2023年1月から12月までに合計198万6,600トンの銅スクラップが輸入されました。2023年のスクラップ銅の輸入量は前年比21万4,900物理トン増加し、12.13%増加しました。
【需要：不動産等の消費減少】
2023 年には世界の精製銅の見かけ上の需要が増加
ICSG データによると、世界の精錬銅の見かけの使用量は 2023 年の最初の 11 か月間で約 4% 増加しました。その中で、中国の見かけの需要は 9% 増加しました。 欧州連合、日本、米国では精製利用が2.5％減少した。 2023年12月の中国の未伸銅および銅素材の輸入は459,000トンでした。 2023年1月から12月までの中国の未伸銅および銅素材の輸入量は550万トンで、累計で前年比6.3％減少した。 2023年12月の中国の銅生産量は196万トンで、前年比4％減少した。 2023年1月から12月までの累計生産量は2,217万トンで、累計前年比3％減少した。
機関研究データによると、中国の銅会社の月平均稼働率は2月に41.1％と予想されており、1月の70.66％からほぼ半減する。 2月の電線・ケーブル会社、精銅棒会社、銅管会社の稼働率はそれぞれ58.76％、43.91％、49.01％と予想され、それぞれ16.34％ポイント、24.76％ポイント、22.48％ポイント低下する。 1月実績稼働率より。 これにより、銅の消費量がそれぞれ49,600トン、270,{19}}トン近く、47,500トン減少すると予想されています。
データによると、1月の米国の新規住宅着工総数は年率換算で133万1,000戸となり、過去5カ月間で最低を記録した。 月次年率は 14.8% 減少し、前回の 4.3% 減少に比べて減少しました。 1月の米国の建築許可総数は年換算で147万件だった。 １月の建築許可件数は前月比１．５％低下し、予想の１．６％伸びを下回った。
世界の太陽光発電設備容量は 2024 年も成長を維持すると予想される
2023年に国内の大手発電会社は、前年比30.1％増の9,675億元の電力供給プロジェクトへの投資を完了する予定だ。 電力網プロジェクトへの投資は5,275億元で、前年比5.4％増加した。 国営グリッドは、送電網建設への総投資額が2024年に5,000億元を超えると推定しているが、これは2023年の実際の投資額よりも低い。2023年に中国で新たに設置される太陽光発電容量は216.88GWとなり、前年比で増加する。 148%; 新たに設置される風力発電の容量は75.90GWとなり、前年比102%増加します。 スリーノースベースの急速な発展の恩恵を受けて、陸上風力発電の増加はより明らかです。 2023年の洋上風力発電の発電規模は約7GWと推計されています。 国内の風力発電の発電規模は2024年に75-80GWに達すると推定されており、そのうち約12GWが洋上風力発電です。
同庁は、世界の太陽光発電設備容量は 2024 年も 23% の成長率を維持すると予測しています。 世界の新たに設置される風力発電容量は 130GW に達すると予想されています。
国内の春節休暇の影響で、2月の生産が1月に前倒しされる。 データによると、2月の家庭用エアコンの生産予定は1174万5000台で、前年同月比12.4％減となった。 そのうち国内販売予定台数は522.9万台で、前年比20.0%減となった。 輸出予定台数は651万6千台で、前年比5.1％減となった。 1月から2月までの国内累計販売生産計画は前年同期比9.4％増加。 輸出生産計画は前年比22.3％増加した。
中国と米国の自動車データは安定したパフォーマンスを示している
Canalysが発表したレポートによると、世界の新エネルギー車販売は2023年に29%増加し、1,370万台に達すると予想されています。 世界の新エネルギー車販売台数は、2024 年に前年比 27% 増の 1,750 万台に達すると予想されています。
乗用車協会のデータによると、1月の国内乗用車市場の小売台数、生産台数、輸出台数は2.{11}}3,500万台、202.1万台、355,000台でした。前年同月比はそれぞれ57.4％、50.0％、51％増加し、前月比はそれぞれ13.9％減少した。 %、24.5%、7%。 1月の新エネルギー乗用車の生産、卸売販売、市場小売販売、輸出台数は734,000台、682,000台、668,000台、そしてそれぞれ 95,000 台で、前年比それぞれ 85.1%、76.2%、101.8%、27.1% の増加に相当します。 前月比の減少率はそれぞれ33.3%、38.8%、29.5%、6.9%でした。
米国自動車協会のデータによると、2023年12月の米国の新エネルギー車登録台数は14万5,400台で、前年比40.20％増、前月比18.72％増となった。 この増加は市場の予想と一致した。 2023年の米国の新エネルギー車販売台数は前年比49％増の147万台、自動車販売台数は前年比12％増の1581万台となる見通し。 純粋な電気自動車の販売台数は 118 万 7 千台で、前年比 48% 増加しました。 プラグインハイブリッドモデルの販売台数は281,000台で、前年比54%増加しました。 業界コンサルティング会社JDパワーとグローバルデータが発表した報告書によると、季節的な販売低迷と電気自動車需要冷え込みの兆しにより、1月の米国新車販売は前年同期比1.5％減少する見通しだ。 新車総販売台数（小売・非小売取引を含む）（内）約108万7000台。 さらに、2024年1月以降、バッテリー材料へのFEOC条項の導入により、海外の機密性の高い事業体を含むバッテリーまたは材料は自動車補助金を受けられなくなります。 テスラ、フォード、BMW の多くのモデルは 2024 年に補助金削減に直面し、新エネルギー車の総売上高の 18% が影響を受けることになります。
欧州自動車工業会のデータによると、2023年12月の欧州の新車販売台数は前年比3.8％減の105万台に達し、16カ月連続の増加が止まった。 1月のドイツ、イギリス、フランスの自動車販売台数はそれぞれ213,500台、143,000台、122,000台で、前年比19.1%、8.2%増加した。それぞれ、%、9.2%でした。
2月19日時点のLMEの銅在庫は12万8,300トンで、1月の同時期から2万9,575トン減少した。 前期の倉庫入庫量は98,733トンで、1月同時期より85,176トン増加した。 政府機関の調査データによると、2月19日現在、我が国の主要地域の銅在庫は休日前から11万7,400トン増加し、28万5,700トンとなり、過去6年間で最大の増加となった。 昨年は３万９４００トンしか増えなかった。
以上をまとめると、世界的な銅精鉱の供給が逼迫し、国内製錬会社の製錬利益がマイナスとなり製錬会社の精銅生産量が抑制され、さらに欧州の自動車販売の改善が銅価格を押し上げている。 しかし、米国での新築住宅着工は減少しており、国内の下流銅会社は２月に生産を開始した。 金利の低下と2月の空調業界の生産スケジュールの減少により、銅価格の上昇傾向が妨げられている。 米国の銀行業界における流動性リスクの再発とFRBの引き締め努力の強化に注意を払い、
