人々の心の中では、世界的なエネルギー転換プロセスにおいて不可欠な原材料として、銅の価格は当然可能な限り低いものと考えられています。 しかし、需要と供給の観点から見ると、すべてがそれほど単純ではないことは明らかです。 業界関係者の多くは、長期にわたる銅価格の下落が、将来の世界的な再生可能エネルギーへの移行に課題をもたらすのではないかと懸念し始めている。
鉱山会社は、再生可能エネルギーへの移行のニーズを満たすために、今後数年間で新たに膨大な量の銅鉱床を掘削する必要がある。 しかし、製造業者や建設業者からの銅の需要は現在減少しています。
ウォール街のアナリストらは、このタイミングの不一致の結果、銅市場は現在一時的な供給過剰に直面しており、銅価格の下落が続き、その結果、世界の風力発電の拡大に見合った銅生産の拡大が妨げられていると考えている。 ソーラーパネル、太陽電池アレイ、電気自動車の需要を満たすために必要な鉱山投資を行うために、一部のプロジェクトは保留されることになる。
ゴールドマン・サックスの金属ストラテジスト、ニコラス・スノードン氏は、この動きにより銅市場が価格高騰や深刻な供給不足につながる可能性のある危機に直面していると懸念を表明した。
同氏は「市場が極度の不足状態に陥り、銅価格が高騰するかどうかは時間の問題だ」とさえ信じている。
銅価格の低迷により、鉱山会社は時期尚早に生産を拡大することに消極的になっています
過去 10 か月間で、COMEX の銅価格は 15% 以上下落し、1 ポンドあたり約 3.60 ドルになりました。
銅価格に圧力がかかる理由の一つは、主要消費国の経済見通しに対する業界の懸念である。 その他の下振れ要因としては、米ドル高、世界的な製造業の減速、2大生産国であるチリとペルーの供給混乱の解消などが挙げられる。
少なくとも銅鉱山会社２社は最近の決算会見で、大規模な新規投資を行う前に価格の上昇を待つ必要があると述べた。
フリーポート・マクモランのキャスリーン・クワーク社長は、新しい鉱山の開発にかかる資本コストの高さを指摘した。
グレンコアのゲイリー・ネーグル最高経営責任者（CEO）も、銅をそれ以前ではなく、必要なときに世界に届けたいと述べた。 同氏はまた、アルゼンチンで銅生産が30年間続くと予想しているアルゼンチンで新たな鉱山を開設する前に、銅価格が少なくとも1ポンド当たり4.50ドルに達することを望んでいると述べた。
「私たちは30年間、毎年たくさんのお金を稼ぎたいと思っています」とネーグル氏は語った。
遠くにある水は喉の渇きを癒すことができません。 近くの問題が遠くなる心配になるかもしれない
シティグループの商品調査グローバル責任者マックス・レイトン氏は、新エネルギー、電池、送電線にはより多くの銅が必要だが、それらは依然として世界の銅消費量の10％にも満たないと述べた。
しかし、新たな供給が到来し、エネルギー転換に関係のない銅需要の90％が弱まるため、銅価格は今後数カ月でさらに下落する可能性が高い。 ユーロ圏は景気後退に直面しており、多くのアジア経済は新たな減速の兆しを見せている。 国際銅研究グループ (ICSG) は、銅の生産量が来年の需要を 467,000 トン上回ると予測しています。
スタンダード・チャータード銀行の卑金属アナリスト、スダクシナ・ウニクリシュナン氏は「短期的には銅価格がどこまで下がるかについて人々は非常に懸念している」と述べた。
TDセキュリティーズのデータによると、ロンドン金属取引所では、LME銅に対する投機筋の弱気ポジションが強気ポジションを上回り、ここ10年で最高水準に達している。 銅価格の上昇を予想する多くの人でさえ、現在は銅先物を直接保有するよりも生産者の株を購入することを好む。
しかしその一方で、生産拡大の時間枠は誰も待ってくれないかもしれません。
多くのアナリストは、新しい鉱山の開発には数年かかるため、銅会社はできるだけ早く投資する必要があるかもしれないと述べた。 マッキンゼー・アンド・カンパニーは、エネルギー転換の傾向により、銅の年間需要が 2031 年までに 3,660 万トンに増加し、供給量は約 3,010 万トンになると予測しています。 言い換えれば、それまでに銅市場には650万トンの供給ギャップが生じることになる。
中国はこの市場を支える大国であり、現在世界の銅の半分以上を消費し、再生可能エネルギーと電気自動車に巨額の投資を行っている。 ゴールドマン・サックス・グループのデータによると、中国の太陽光発電関連の銅需要は、今年の最初の3四半期に2022年の同時期と比べて150％以上増加した。
ゴールドマン・サックスは、供給ギャップの拡大により銅価格が1年以内に1ポンド当たり4.50ドルに上昇し、2025年までに1ポンド当たり6.80ドルを超えると予想している。
フランスのケーブルサプライヤー、Nexans の CEO、Christopher Guérin 氏は、多くの企業が現在直面しているジレンマについて言及しました。 同社のパイプライン プロジェクトは過去 5 年間で 3 倍に増加しましたが、これは主にクリーン エネルギー プロジェクトによるものです。 彼の会社は現在、年間 500,000 トン以上の銅を消費しています。 将来の銅不足も懸念しているが、現時点での高値購入を避けるため、事前の購入量は生産に必要な量に限定している。
「政府は石油などの戦略的備蓄をすることができるかもしれないが、企業は実際には何もできない」とゲリン氏は語った。
